惠誉:经济复苏速度快于预期,中国GDP已恢复到疫前水平,预计全球经济将沿“对勾”型路径复苏

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来源:惠誉评级

 

惠誉评级在97日发布的最新《全球经济展望》报告中预计,2020年全球GDP将下降4.4%,较6月份《全球经济展望》中预测的4.6%的降幅略有上调。在三、四月份因新冠疫情冲击而陷入前所未有的严重衰退后,经济活动开始以快于预期的速度复苏,但惠誉预计,这一势头或会在短期内回落。

 

惠誉评级首席经济师Brian Coulton表示, "中国的GDP已经恢复到疫前水平,美国、法国和英国的零售额目前亦超过2月份的水平,但我们仍不能确定这是否意味着经济已进入备受赞誉的'V'型复苏。"未来欧洲将面临失业冲击,企业正在削减资本支出,社交距离措施继续对私营部门的投资计划造成直接影响。"

 

惠誉目前预计,本年度美国经济的跌幅为4.6%,而6月份《全球经济展望》报告中的预测是下降5.6%惠誉对2020年中国经济的预测是增长2.7% (惠誉在最近一次中国主权评级评论中发布了这一调整后的预测),而6月份《全球经济展望》报告中预测的增幅为1.2%。上调预测的影响在一定程度上被下行预测所抵消,惠誉将2020年欧元区GDP预期下调至缩减9.0% (此前幅度为8.0%) 英国GDP预期下调至缩减11.5%(此前幅度为9.0%) ,不包括中国的新兴市场GDP预期下调至缩减5.7% (此前幅度为4.7%) 。新兴市场的预测调整主要反映了惠誉对截至20213(2021财年) 印度经济预测的变化—从之前的萎缩5%锐降至萎缩10.5%

 

官方数据显示,2020年二季度全球GDP同比跌落8.9%,许多国家的产出收缩了五分之一甚至更多。英国、印度、法国、意大利和西班牙尤为突出,受2020年第二季度严格及/或漫长的封锁控制措施的影响,上述国家的出行 (前往零售和娱乐场所的频率) 水平急剧下降,第二季度GDP与惠誉6月份《全球经济展望》中的预测相比也意外下滑。

 

但是,尽管新冠疫情对各国经济造成巨大冲击,但因此导致的经济停滞期也相对短暂,经济活动在三、四月份的急剧下降后于五月份迅速回暖。惠誉《全球经济展望》报告覆盖经济体的多项指标显示,迄今为止第三季度的GDP环比增速快于此前的预期。

 

"惠誉预计,未来几个月经济扩张步伐将不会持续,原因是重新开放带来的提振作用将逐渐趋弱,劳动力市场的混乱将限制消费支出,企业也在削减资本开支。由于疫情尚未得到控制,社交距离行为规则和持续限制措施将继续拖慢经济活动的进一步复苏," Coulton先生补充说。

 

占美国和欧洲GDP 8%-10%的交通和休闲行业仍深陷萧条,未出现如制造业、建筑业或零售业在封锁措施解除后所呈现的复苏。惠誉预计,就业补贴缩减,加之劳动密集型行业 (包括旅游业,该等行业易受社交距离措施影响) 尚未自疫情中恢复,2020年下半年欧元区和英国的失业率或将升至新高。

 

6月份以来宣布的更宽松财政政策将有助于抵消私人需求的疲软,但惠誉认为复苏步伐将从2020年底开始放缓,因此美国和欧元区的GDP分别到2021年第四季度和2022年第四季度方可恢复至疫前水平。

 

"我们仍然确信经济将沿'对勾'型路径复苏。惠誉认为,在历经两个月的衰退之后,美国GDP4月份的低点恢复到2019年第四季度的水平需要18个月,而欧元区则需要30个月," Coulton先生称。

 

惠誉的《全球经济展望》预测目前假定,欧盟和英国将在明年年初改用世贸组织框架内的贸易条款。与自由贸易协定的平稳过渡相比,这一转变存在巨大的不确定性,因此,惠誉将英国2021年的GDP预测下调了约2个百分点,并预计英国的复苏进程或将于2021年上半年陷入停滞。

 

鉴于新兴市场的社会保障体系和医疗保健能力相对有限,而且大幅推进宽松宏观政策的空间较小,疫情冲击之下,新兴市场面临的经济挑战将更加严峻。许多新兴市场国家的经济收缩规模与欧洲国家相当,甚至更为严重(虽然其潜在增长率相对较高)。尽管如此,继2020年上半年央行大举向市场注入流动性以后,全球信贷环境的放松可在一定程度上纾缓这一危机。

 

《全球经济展望》报告预计,举国禁足以遏制新冠病毒传播的严厉措施可能不会再现,但其仍构成关键的经济下行风险。若疫情卷土重来将导致GDP再次下滑,尽管降幅可能比第二季度有所收窄。

2020年9月24日 17:15
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