穆迪：中国地方政府相关发行人获得支持的可能性取决于其政府所有人层级及主营业务属性，专注公共政策类的政府相关发行人获得支持的可能性最高

来源：穆迪投资者服务公司

2019年7月30日，穆迪投资者服务公司在其最新发布的报告中指出，公司在对中国地方政府相关发行人评级时评价政府支持的方法维持不变。该报告对此前发布的相关主题报告进行了总结及更新。

政府相关发行人的主营业务属性和其所属地方政府的层级为评估其获得政府支持可能性的两大重要考虑因素，两者反映了政府相关发行人对国家及地区政策目标、以及中央政府设定的战略发展重点的相对重要性。

高级别地方政府 (包括省级政府、计划单列市和省会城市) 在财政与债务管理方面与中央联系更密切，这令其在必要时可获得中央政府支持的可能性高于低级别地方政府 (地级市及以下地方政府)。

政府相关发行人获得政府支持的可能性还取决于其主营业务属性。根据地方政府相关发行人的主营业务属性，穆迪将其分为三类：公共政策类、商业公共服务类和商业类。专注公共政策类的政府相关发行人获得支持的可能性最高，而从事商业类的政府相关发行人获得支持的可能性最低。

最后，政府相关发行人的规模和公开发行的债券余额也是穆迪评估政府相关发行人获取政府支持力度的考虑因素。

穆迪对地方国企评级时仍采用《政府相关发行人》评级方法。中国政府的A1评级是评估政府支持的合理基础，原因是中国中央政府控制对地方政府相关发行人提供支持的决策流程。

虽然中国中央政府直接向地方政府相关发行人的债务提供财务救助的可能性不高，但在必要时中国中央政府可指导、调动和允许必要的资源、采取多种方式以防止地方政府相关发行人违约，以避免这些违约可能引发的社会动荡及对金融系统的冲击。

截至2019年7月25日，穆迪对47家中国地方政府相关发行人及其17家子公司进行了评级。这些政府相关发行人中近半数为地方政府融资平台(平台公司)，这些平台公司因为执行地方政府的相关项目而承担了大量债务。

上述报告为《中国地方政府相关发行人：获得特殊支持的可能性取决于其主营业务属性和政府所有人层级》(RLG-owned GRIs - China: Likelihood of extraordinary support depends on primary activities and government owner)。