在低温奶产品业务领域保持了较强的竞争力,标普表示这有助于缓解光明食品乳制品板块业绩下滑的影响

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来源:标普全球评级

标普全球评级表示,高管层变动、第三季度业绩下滑、竞争加剧,光明食品(集团)有限公司(光明食品)的乳制品业务板块将面临更加艰难处境。然而,标普认为光明食品的其他核心业务业绩增长强劲,且该公司也采取措施降低融资成本,因此其全年业绩不会因此而受到严重影响。光明乳业股份有限公司(光明乳业)仅占该集团收入的20%,相对房地产和海外业务的45%的占比而言较小。因此,标普预计光明食品2018年和2019年的息税及折旧摊销前利润(EBITDA)对利息覆盖率将维持在2.5倍以上,仍处于标普对该公司的基础假设区间。

标普预计光明乳业2019年的业绩将继续面临来自行业竞争的压力,特别是常温奶产品将面临尤其大的竞争压力。2018年前九个月,该公司的收入下降11%,EBITDA下降10%。同时,由于该公司力求降低运营成本和维持利润率,其市场份额也有所下降。而2018年上半年,该公司的主要竞争对手内蒙古伊利实业集团股份有限公司和中国蒙牛乳业有限公司的分别实现收入增长19%和17%,标普认为这主要缘于两家企业增加了30%的市场宣传投入。

近期,光明乳业董事长和总经理辞职以及其他高管层变动可能会使该公司至少未来12个月的业绩受到进一步的影响。

光明乳业在低温奶产品业务领域保持了较强的竞争力,且低温奶产品业务占公司总收入的33%,因此该业务的稳定增长将有利于缓解上述不利因素的影响。

光明乳业为光明食品旗下上市子公司。该公司规模较小,业务覆盖地域相对集中。

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2019年12月14日 10:40
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