中诚信国际:银行理财子公司投资标债资产迎利好,债市收益率短降长升——信用利差快报2019年第43期

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中诚信国际:银行理财子投资标债资产迎利好,债市收益率短降长升

 

来源:中诚信国际

 

2019年12月10日,中诚信国际信用评级有限责任公司(简称:中诚信国际)发布了2019年第43期《信用利差快报》,本期看点如下:

 

Ø  热点事件: 2019122日,银保监会发布《商业银行理财子公司净资本管理办法(试行)(下称《办法》),自202031日起施行。《办法》规定,理财子公司净资本管理应当符合两方面标准:一是净资本不得低于5亿元人民币,且不得低于净资产的40%;二是净资本不得低于风险资本。同时,《办法》明确了风险资本的计算方式,规定理财资金投资非标债权类需计提风险资产,而投资固定收益证券、标准化债权等不需要计提风险资本。根据银登中心发布的《2019上半年中国银行业理财市场报告》,债券已是理财资金配置的重要资产,截至20196月末存续非保本银行投资及余额中债券资产的占比达到55.93%。《办法》对于标准化资产不计提风险资本的相关规定,有助于引导银行理财资金进一步转向标准化资产投资,利好债券市场。

Ø  宏观数据: 201911月,以美元计的中国出口同比增速为-1.1%,较上月多减0.2%,表现不及市场预期;进口同比增速为0.3%,较上月多增6.7%,好于市场预期。贸易顺差有所收窄,为387.3亿美元,收窄7.5%

Ø  货币市场上周,央行继续暂停公开市场操作,同时于上周五(126日)开展1年期MLF操作3000亿元,超额对冲到期的1875亿,操作利率维持在3.25%,最终央行在货币市场实现净投放1125亿元。上周央行对到期MLF进行超量续作,资金面出现回暖,月内除1月期质押式回购利率上行27bp外,其他各期限质押式回购利率均下行14bp-32bp。更长期资金方面,上周3月期、1年期Shibor变动均不大,二者之间期限利差维持10bp

Ø  一级市场: 上周一级市场主要品种信用债发行量合计1799亿元,较前一周下降558.3亿元,除PPN和企业债外,其他券种发行量均有所降低。发行成本方面,上周不同品种信用债发行成本走势分化。具体来看,超短融、短融发行成本普遍上行,中票、企业债和公司债发行成本普遍下行。

Ø   二级市场: 上周二级市场交投有所升温,现券成交总额、日均现券成交额分别升至41799.79亿元和8359.96亿元。上周央行超量续作到期MLF、资金面有所回暖,短期收益率有所下行,但在中美贸易摩擦出现缓和、部分已公布经济数据向好的情况下,长期收益率继续回调。具体来看,国债和国开债收益率短降长升;信用债中,1年期、3年期企业债收益率普遍下行,其他更长期限品种收益率普遍上行,中短期票据除3年期品种收益率上行外,其他品种收益率普遍下行,下行幅度最大为3bp

2019年12月10日 15:06
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