中诚信国际:军事政变加剧缅甸政治经济风险,主权信用水平承压

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来源:中诚信国际

 

当地时间2月1日凌晨,缅甸总统温敏、国务资政昂山素季及部分民盟高级官员被缅甸军方扣押。同日,军方发表声明,将根据宪法条款实施为期一年的紧急状态,总统府也宣布将国家权力移交给国防军总司令敏昂莱。在紧急状态期间,军方计划改革联邦选举委员会重新核查去年11月的大选过程。在紧急状态结束后,缅甸将重新举行大选,并将国家权力移交给新当选的政党。中诚信国际认为,此次军事政变使得缅甸的民主化进程受挫,可能导致外资撤离甚至面临国际制裁,对疫情防控、国际贸易和经济复苏的前景形成负面冲击,缅甸主权信用水平将面临较大下行压力。

 

缅甸经济水平相对落后,人均GDP不到1500美元,位居东盟末位,世界第153位,是世界上“最不发达”的国家之一,经济以农业、矿产资源出口和初级加工制造业为主。1988年以来缅甸长期处于军人政府统治之下,以美国为首的西方国家对缅甸实行了长达20年的政治、经济、安全和军事等层面的制裁。缅甸国内的少数民族武装与中央政府的冲突和罗兴亚难民问题一直是该地区最主要的安全隐患。2010年缅甸举行首次民主化选举文人政府取代军事独裁统治以及2015年昂山素季领导的民盟在第二次民主选举中大获全胜而上台执政,西方社会逐步放松对缅甸的各项制裁。由此缅甸劳动力资源丰富且成本较低的优势不断凸显,加之欧美给予缅甸的普惠制待遇,以纺织制衣业为代表的劳动密集型加工制造业在缅甸蓬勃发展,缅甸一度被视为东盟区域内最受关注的前沿国家。来自国际多边机构的政策建议、资金和项目支持成为近年来推动缅甸经济高速发展的主要动力,对于基础设施建设、能源等项目的大力投入和劳动力市场的改善使得缅甸经济处于稳定增长通道,2015-2019年均经济增长率达到6.5%。然而,文人政府和军事将领的权力分享协议一直处于不稳定状态,军方始终拥有25%的议会合法席位而在2008年缅甸民主转型前夕军政府制定《宪法》中规定“国防军总司令有宣布国家进入紧急状态,并接管国家政权的权力”更为日后军事政变埋下了隐患。

 

2020年得益于人员跨境流动较少和缅甸政府及时采取防疫措施,新冠疫情未在缅甸形成大规模爆发,确诊人数相对同地区其他国家较低。此外,政府积极出台政策改善以宏观经济环境,并利用来自国际机构的救助款项减轻企业和民生负担,相关措施包括为进出口贸易提供在线办理审批、放宽执照要求、减免税收、降低银行贷款利率、建立救济基金等。而主要贸易伙伴中国经济的快速恢复也加快了缅甸经济复苏的步伐。

 

财政方面,由于缅甸税基较窄,政府创收能力较差,且基础设施建设对财政支出需求较大,近年来财政赤字率均在3%以上,2020年预计将扩大至4.5%左右;为缓解疫情推出的财政刺激计划将加剧政府的债务负担,政府负债率将由原先的40%以下小幅上行至41%左右。对外偿付方面,缅甸进出口贸易未疫情冲击有限,2019/2020财年进出口总额达到366.65亿美元,同比增加约5%。尽管疫情导致缅甸外债规模增加,但缅甸外债水平本身较低,以长期双、多边优惠贷款为主,外债GDP占比常年保持在17%以下,经常账户收入对外债的覆盖仍较为稳定。

 

中诚信国际认为,若军政府执意动用武装力量推翻民选政府,缅甸国内政治风险将进一步加剧,使得民主化进程受挫,并对疫情防控、国际贸易和经济复苏的前景形成负面冲击。由于缅甸经济结构较为落后,其开启民主化转型、解除制裁依赖经济发展依然较为依赖以美国为首的西方社会给予的国际资金、政策建议和项目支持。军事政变将使得国际投资者信心受到打击,带来外资撤离西方社会再次对其实施制裁的可能,从而阻碍缅甸经济发展的进程并全面影响其主权信用水平。中诚信将密切关注本次事件走向对缅甸主权信用水平可能产生的影响,并适时发布评级行动。

2021年2月2日 15:02
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