中诚信国际:将墨西哥合众国主权信用级别下调至BBBg,展望维持稳定

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来源:中诚信国际

 

2020年12月31日,中诚信国际信用评级有限公司(以下称“中诚信国际”)将墨西哥合众国(以下称“墨西哥”)主权信用级别由BBBg+下调至BBBg,评级展望维持稳定。

 

中诚信国际认为,在墨西哥经济进入下行周期的背景下,新冠疫情的爆发进一步削弱了墨西哥的经济实力,经济大幅萎缩以及财政实力显著恶化对其主权信用水平构成压力。同时,较大的经济体量、较为充足的财政空间以及较强的对外偿付实力能够支撑其BBBg主权信用级别。

 

“2019年,外部政策的不确定性和紧缩的财政立场抑制了经济增长,在投资疲软和消费下降的影响下,墨西哥经济在疫情爆发前已出现萎缩。新冠疫情的爆发进一步削弱了墨西哥的经济实力,经济活动停滞以及低迷的全球石油需求将导致墨西哥经济陷入大萧条以来最严重的衰退”。中诚信国际主权评级分析师王家璐表示,“在疫情冲击下,财政收入锐减、对国有石油公司PEMEX的持续性补贴以及利息负担上涨推升了政府财政赤字及债务负担,导致墨西哥政府财政实力明显恶化”。

 

美墨加协议(USMCA)的施行减少了贸易不确定性,但美国及拉美国家经济萎缩导致墨西哥经济的外部环境恶化,侵蚀了出口需求。为应对疫情冲击,墨西哥央行已经进入了降息周期,并宣布了占GDP约3.3%的流动性支持措施,财政调控政策则相对温和,对经济的拉动作用有限。短期内,原油和其他大宗商品的需求将保持低迷,墨西哥消费及投资疲软态势仍将延续,预计2020年墨西哥经济将下滑9%,2021年有望反弹3.3%。从财政方面来看,财政收入锐减、对石油公司PEMEX的持续支持以及利息负担加重导致墨西哥政府财政平衡进一步承压,预计2020年财政赤字将扩大至4.1%,债务负担将增加约10个百分点,2021年将持续位于高位。此外,墨西哥的制度实力一般,疫情的严重冲击使得墨西哥政府治理面临严峻考验,考虑到总统的支持率略有下降,总统任期内的罢免公投带来了政治上的不确定性。

 

未来可导致评级上调的因素包括:如果未来墨西哥宏观经济稳定增长且政治稳定性有所提升,并在长期内通过提高政府效率等措施改善墨西哥经济增长前景,将有利于提升墨西哥的主权信用水平。

 

未来可导致评级下调的因素包括:若疫情持续并出现反复,导致墨西哥国内经济前景、金融市场条件恶化,经济陷入衰退,且财政实力进一步恶化,政治稳定性风险抬升,中诚信国际将考虑下调其主权信用级别。

 

2021年1月19日 15:57
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